너무 높았던 몸값, 홈플러스의 빚더미가 되다.

네델란드 테스코그룹이 홈플러스와 그 자회사들을 매각하는 대가로 받은 것은 총 5조8275억원 정도로 추정됩니다. 홈플러스 지분 100%의 대가로 5조4000억원, 홈플러스테스코 지분 47.83%의 대가로 4275억원을 받았죠. 홈플러스의 지분값의 경우 원화 1조3500억원을 제외한 나머지를 미국 달러화로 받았기 때문에 적용환율에 따라 원화로 환산한 값...

2025. 04. 28   07:00

바이아웃펀드 레버리지 규제, 실효성 있나

인수대상 회사의 자산을 직접 담보로 제공해 인수자금을 마련하는 거래를 담보제공형 LBO라 하고, 인수회사가 장부상회사(SPC)를 통해 인수자금을 차입한 뒤 대상회사와 합병하는 방식을 합병형 LBO라고 부릅니다. 인수회사가 대상회사를 합병한 뒤 유상감자, 이익배당, 자기주식 매입 등의 형태로 인수자금을 회수할 수도 있는데, 이를 분배형 LBO라고 합니다...

2025. 04. 14   07:00

차입인수(LBO), 합법과 불법 사이

차입인수(LBO, Leveraged Buyout)와 관련해 잘 알려진 두개의 유명한 사례가 있습니다. 지난 2001년 재미교포 실업가 김춘환씨가 회사정리절차(법정관리) 중이던 건설사 신한을 에스앤드케이월드코리아라는 자본금 3억원짜리 장부상회사(SPC)를 설립해 인수했습니다. 인수자금을 마련하기 위해 동양종금에서 350억원, 한미은행에서 320억원 등 ...

2025. 04. 07   07:00

SK온의 이상한 기업가치

SK그룹의 배터리업체 SK온의 주식가치는 얼마일까? 가장 최근 나온 보도로는 2024년 11월 32조 2000억원입니다. 당시 SK온은 미래에셋증권과 SK이노베이션의 주가수익스왑(PRS) 방식으로 5000억원의 신주를 발행했고, 이를 근거로 매겨진 기업가치입니다. 신주 발행가격인 5만 5459원을 기존의 보통주와 우선주에 모두 적용했을 때 나오는 값입...

2025. 03. 17   07:00

글람, 나스닥에 상장한 결손기업

지난 2023년 11월 미국 나스닥 시장에 상장한 국내 비상장기업이 있습니다. 글람이라는 이 회사는 미국 시장에 진출 등을 목표로 스팩(SPAC)과 합병하는 방식으로 나스닥 입성에 성공하고 지난해 3월 상호를 캡티비전코리아로 바꿉니다. 매우 이례적인 이 거래는 국내 여러 언론에 의해 보도되었고 자문을 맡았던 법무법인 광장의 성공사례로 홍보되었습니다. ...

2025. 02. 13   07:00

스마트글라스로 떴던 지스마트글로벌, 어떻게 몰락했나?

코엑스 크라운관에 LED형 스마트글라스를 장착한 대형 미디어파사드를 설치해 화제를 모았던 중소기업이 있습니다. 혜성처럼 등장해 코스닥시장에서 스타로 떠올랐던 이 회사는 갑자기 몰락합니다. 1000억원을 눈앞에 두었던 매출이 뚝 끊기고 최대주주가 지분을 팔아 치우더니, 지난 2022년 결국 상장폐지되었습니다. 지스마트글로벌이라는 이 회사의 최대주주는 지...

2025. 02. 06   07:00

무차입에서 빚더미에 앉은 회사로

국내 1위이자 세계 2위 공조시스템업체인 한온시스템이 올해 1월 한국타이어앤테크놀로지를 새로운 최대주주로 맞았습니다. 2015년 6월 사모펀드회사인 한앤컴퍼니가 미국의 비스테온으로부터 인수한 지 10년만입니다. 한국타이어그룹은 한앤컴퍼니와 함께 2대주주로 나서 비스테오의 지분 매입에 참여했으니, 한국타이어그룹의 한온시스템 인수가 10년만에 완료되었다고...

2025. 01. 23   07:00

디에이테크놀로지에 인수되었던 위즈돔에 무슨 일이?

위즈돔을 투자처로 한 디에이테크놀로지와 오아시스홀딩스의 연대는 처참한 실패로 끝납니다. 오아시스홀딩스가 디에이테크놀로지에 지분을 매각한 2018년부터 위즈돔이 급격한 내리막길로 치닫습니다. 사실 매출이 급격한 변동은 없었습니다. 코로나 영향인지 2020년에 주춤했지만 이듬해 곧바로 반등해 오히려 증가세를 유지하고 있었습니다. 통근버스 운영사업에 큰 문...

2024. 07. 25   09:12

SK이엔에스가 합병 대상으로 거론되는 이유

배터리 위기에 빠진 SK이노베이션이 그룹의 우량 자산인 SK이엔에스(SK E&S)와 합병한다는 보도가 나오면서 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 보도대로 두 회사가 합병한다면 SK이노베이션 주가에는 호재일 수밖에 없습니다. 차세대 먹거리인 배터리사업의 부실을 해결하고 부족한 현금흐름을 채울 수 있는 확실한 카드가 생긴 셈이니까요. SK온은 최근 몇 년...

2024. 06. 27   07:00

현금 없는 디와이디, 삼부토건 증자대금 어떻게 마련할까?

초전도체 테마주 씨씨에스의 무자본 M&A에서 시작한 시리즈가 웰바이오텍을 거쳐 디와이디와 삼부토건까지 왔습니다. 재무제표를 읽는 사람들에서 2년 전 다루었던 기업들이죠. 공교롭게도 웰바이오텍, 디와이디, 삼부토건은 동시에 지난해 사업보고서를 제때 제출하지 못했고, 웰바이텍은 감사의견 거절을 받아 상장폐지 대상이 되었습니다. 디와이디와 삼부토건의 감사의...

2024. 04. 15   07:00