SK IET흡수합병(5) 회계법인의 기업가치 평가 얼마나 공정할까? 상장사 간 합병은 자본시장법상 기준주가(시가)로 합병비율을 산정하는 걸 원칙으로 합니다. 외부평가기관으로부터 기업가치를 평가받을 법적인 의무가 없죠. 하지만 SK이노베이션은 SK아이이테크놀로지와 합병을 위해 삼일회계법인과 삼정회계법인의 평가를 굳이 받았고, 개정 상법에서 신설한 이사의 주주 충실의무 및 법무부 가이드라인에 따른 실질적 공정성을 확보했다...
SK IET흡수합병(4) SK온의 부활을 전제로 한 턴어라운드 전망? SK아이이테크놀로지의 매출(연결 기준)은 2023년 6,483억원으로 역대 최대를 기록했고 그해 501억원의 영업이익을 냈습니다. 그러나 2024년 2,179억원으로 3분의 1토막이 나면서 2,910억원의 영업적자로 돌아섰고, 2025년에도 2,619억원의 매출을 올리는데 그치면서 2,464억원의 영업적자를 이어갔습니다. 그리고 올해 상반기 매출은 7...
SK IET흡수합병(3) 합병 외 대안, 얼마나 검토했을까? SK이노베이션이 채무불이행 리스크에 노출된 SK아이이테크놀로지를 흡수합병하는 것이 주주나 채권자의 이해관계에 매우 민감한 이슈라는 것을 SK그룹은 알고 있었을 겁니다. 그러니까 기준주가에 의한 합병비율 외에도 양사의 미래 현금흐름에 따른 수익가치를 외부회계법인을 통해 추정했고, 법무법인의 의견을 받았고, 특별위원회를 설치해 검토하도록 했겠죠. 그럼에도...
SK IET흡수합병(2) 금융감독원은 왜 정정신고서를 요구했나 SK이노베이션에게 SK아이이테코놀로지는 소규모 합병의 대상이라, 주주총회를 거치지 않고 이사회 결의만으로 합병결정이 이루어졌습니다. 반대 주주에 대한 주식매수청구권도 부여되지 않지요. 그러나 SK아이이테크놀로지에게는 주주총회의 특별결의에 따른 승인이 필요한 합병이고, 반대 주주에 대해서는 주식매수청구권이 부여됩니다. 합병하는 회사가 상장사라면 자본시장...
SK IET흡수합병(1) SK온만으로도 버거운데, 이번엔 SK온 동생 구하기? 2024년 이후 SK이노베이션 소그룹 내에서 대규모 합병 거래가 집중적으로 발생하고 있습니다. 상당 수는 재무적으로 어려움을 겪고 있는 배터리 사업(SK온)의 재무구조 및 현금창출능력 강화 차원이라고 이해할 수 있는데, SK온에 흡수된 대표적인 사례로는 SK트레이딩인터내셔널(2024년 11월 1일완료), SK엔텀(2025년 2월 1일 완료), SK엔무...
롯데건설, 레고랜드 4년후(4) 신용등급 추가 하락을 막아라 레고랜드 사태 이후 4년이 지났지만 롯데건설은 여전히 공사대금 회수 지연, 과도한 차입금, PF우발채무의 현실화 우려, 현금흐름 창출 부족 등의 문제를 안고 있습니다. 모두 돈, 다시 말해 재무적인 이슈들입니다. 신용평가사들은 롯데건설의 재무적인 문제들을 오래 전부터 주목해 왔고, 지난해 신용등급을 A+에서 A0로 강등하는 조치를 취했습니다. A0 신...
롯데지주, 좁아진 운신의 폭 롯데케미칼, 롯데쇼핑, 롯데웰푸드, 롯데칠성음료 등 19개의 국내 자회사를 이끌고 있는 한국 지주회사 롯데지주는 최근 5년 동안 지난 2022년을 제외하고 순손실(별도 기준)을 기록 중입니다. 지난해에는 3분기까지 489억원의 흑자전환을 보여주고 있죠. 그럼에도 불구하고 별도 재무제표상 현금흐름은 비교적 안정적입니다. 2021년 이후 1000억원대의 ...
오히려 늘고 있는 공사미수금 딜레마 롯데건설의 수주 잔고는 올해 6월말 현재 38조 5,855억원에 이릅니다. 연간 매출액이 6~8조원 수준이니 5년 정도의 먹거리를 확보하고 있다고 말할 수 있죠. 그런데 2024년 이후 줄어드는 추세입니다. 2024년에 3조원이 줄었고, 올해 상반기에도 약 1.6조원이 감소했습니다. 수익 인식이 다 끝나서 잔고에서 빠지는 사업이 신규 수주보다 크다는 ...
빚 갚을 능력 좋아졌나? 2022년 가을 레고랜드 사태(강원중도개발공사 ABCP 채무불이행 사태로 롯데건설이 유동성 위기를 겪은 지 4년이 다 되어 갑니다. 당시 롯데건설은 단군이래 최대 재개발이라던 둔촌주공아파트 재개발에 나선 시공사 중 하나였고, 조합-시공사단의 공사비 갈등으로 6개월간 공사가 전면 중단되었다가 서울시의 중재로 가까스로 공사 재개가 되자마자 레고랜드 사태를...
