12조원의 빚에 숨은 계열사 리스크

이마트와 그 종속회사에서 발생하는 연간 이자비용은 무려 5,179억원(2025년 기준)에 달합니다. 2024년까지 이마트가 적자를 기록할 수밖에 없었던 구조적인 원인 중 하나가 이자비용이었다고 할 수 있습니다. 이마트의 이자비용(연결 기준)은 2021년 2,136억원에서 약 150% 증가했습니다. 이자비용의 급증이 없었다면, 2025년 흑자전환의 규모...

2026. 08. 03   07:00

마인드웨이브의 아피메즈US 지분율 90.9%의 의미

인스코비의 미국 자회사인 아피메즈US(APUS)와 가상자산 회사 마인드웨이브의 합병은 2025년 12월 이미 완료되었습니다. 정확히는 아피메즈US가 세운 특수목적회사(SPV)인 Apimeds Merger Sub)가 마인드웨이브와 합병하면서, 마인드웨이브가 아피메즈US의 100% 자회사가 되었습니다. 미국 SEC에 공시된 자료를 토대로 정리를 해 보면,...

2026. 06. 29   12:00

인수금융 리파이낸싱은 SK쉴더스 몸값 하락

2년 전 SK그룹으로부터 보안업체 SK쉴더스를 인수한 스웨덴 사모펀드 운용회사 EQT파트너스가 최근 3조3000억원 규모의 리파이낸싱을 완료했다는 보도가 나왔습니다. SK쉴더스가 2조4000억원을 금융권에서 차입했고, 그 자금으로 장부상 회사(SPC)인 최대주주 코리아시큐리티홀딩스(이하 KSH)의 인수금융 차입금을 전액 상환했다는 게 주요 내용입니다....

2025. 10. 27   07:00

홈플러스, 6.5조원을 갚았지만 빚은 그대로

2015년 2월말 홈플러스의 순차입금은 약 1조6000억원이었습니다. 홈플러스베이커리와 홈플러스테스코를 포함해도 더 많지 않았습니다. 지난해 2월까지 9년 동안 홈플러스는 무려 6조5704억원의 차입금을 상환했습니다. 지난해 2월말 현재 홈플러스의 순차입금은 6조1563억원으로 늘었습니다. 홈플러스의 순차입금은 2019년 2월말 3226억원까지 줄었습...

2025. 05. 06   07:00

너무 높았던 몸값, 홈플러스의 빚더미가 되다.

네델란드 테스코그룹이 홈플러스와 그 자회사들을 매각하는 대가로 받은 것은 총 5조8275억원 정도로 추정됩니다. 홈플러스 지분 100%의 대가로 5조4000억원, 홈플러스테스코 지분 47.83%의 대가로 4275억원을 받았죠. 홈플러스의 지분값의 경우 원화 1조3500억원을 제외한 나머지를 미국 달러화로 받았기 때문에 적용환율에 따라 원화로 환산한 값...

2025. 04. 28   07:00

애매한 배임조의 조건과 MBK파트너스의 홈플러스 인수

대법원은 지난 2006년 신한 LBO에 대해 유죄를 선고하면서 매우 포괄적이고 광범위하게 배임죄의 성립을 인정했습니다. ⓛ 피인수기업에게 재산상의 손해가 발생할 위험을 초래한 것만으로도 배임죄가 성립할 수 있고 ② 나중에 피해가 회복되었더라도 배임죄가 사라지는 것은 아니며 ③ 피인수기업의 자산이 담보로 제공한 것에 대해 인수기업이 별도의 담보를 피인수...

2025. 04. 21   07:00

바이아웃펀드 레버리지 규제, 실효성 있나

인수대상 회사의 자산을 직접 담보로 제공해 인수자금을 마련하는 거래를 담보제공형 LBO라 하고, 인수회사가 장부상회사(SPC)를 통해 인수자금을 차입한 뒤 대상회사와 합병하는 방식을 합병형 LBO라고 부릅니다. 인수회사가 대상회사를 합병한 뒤 유상감자, 이익배당, 자기주식 매입 등의 형태로 인수자금을 회수할 수도 있는데, 이를 분배형 LBO라고 합니다...

2025. 04. 14   07:00

차입인수(LBO), 합법과 불법 사이

차입인수(LBO, Leveraged Buyout)와 관련해 잘 알려진 두개의 유명한 사례가 있습니다. 지난 2001년 재미교포 실업가 김춘환씨가 회사정리절차(법정관리) 중이던 건설사 신한을 에스앤드케이월드코리아라는 자본금 3억원짜리 장부상회사(SPC)를 설립해 인수했습니다. 인수자금을 마련하기 위해 동양종금에서 350억원, 한미은행에서 320억원 등 ...

2025. 04. 07   07:00

SK이노베이션에서 ㈜SK까지, SK온에서 시작된 나비효과

SK이노베이션은 지난해 7월 17일 계열 내 비상장사인 에스케이이엔에스의 흡수합병을 결정했습니다. 에스케이온은 도시가스업 지주회사로 출범해 전력 및 집단에너지, LNG, 수소사업으로 영역을 확장한 ㈜SK의 자회사였죠. 중간지주회사인 SK이노베이션은 2021년 출범한 배터리 자회사 SK온의 막대한 투자자금 소요로 재무적인 측면의 압박이 심한 상황이었습니...

2025. 03. 06   07:00

글람, 나스닥에 상장한 결손기업

지난 2023년 11월 미국 나스닥 시장에 상장한 국내 비상장기업이 있습니다. 글람이라는 이 회사는 미국 시장에 진출 등을 목표로 스팩(SPAC)과 합병하는 방식으로 나스닥 입성에 성공하고 지난해 3월 상호를 캡티비전코리아로 바꿉니다. 매우 이례적인 이 거래는 국내 여러 언론에 의해 보도되었고 자문을 맡았던 법무법인 광장의 성공사례로 홍보되었습니다. ...

2025. 02. 13   07:00