당국은 왜 중복상장에 칼을 빼 들었나

‘쪼개기 상장’ ‘더블 카운팅’ 등의 논란을 낳으며, 코리아 디스카운트의 원인 중 하나로 지목된 중복상장(모-자회사의 동시 상장)에 대해 금융당국이 칼을 빼든 지 두 달이 되었습니다. 올해 추진되고 있는 상장폐지 기준 강화와 더불어 자본시장 개혁의 중요한 축이라고 할 수 있습니다. 정부는 지난 3월 18일 코리아 디스카운트 해소와 투자자 보호를 목표로...

2026. 05. 26   00:32

㈜한화, 고려아연 지분 매각 만으로 충분할까?

한화솔루션이 재무구조 개선과 태양광 사업 투자를 위해 2.4조 원 규모의 유상증자를 진행하고 있습니다. 상장사가 채무상환자금과 투자자금을 마련하기 위해 주주에게 손을 벌리는 건 상당부분 경영실패라고 볼 수 있지만, 한화솔루션의 사정상 유상증자를 통한 자금조달은 불가피해 보입니다. 현재 회사채 신용등급이 AA-(부정적)인데다 주력 사업인 케미칼의 부진이...

2026. 04. 20   07:00

㈜한화 분할비율, 진실의 숫자는?

㈜한화는 한화생명을 포함한 금융계열사, 한화에어로스페이스가 대표하는 방산 및 항공엔진부문, 한화솔루션으로 대표되는 화학 및 태양광발전부문, 한화오션을 필두로 하는 조선부문, 한화호텔앤드리조트가 이끄는 레저/서비스부문 등 한화그룹 전체를 대표하는 최상위 지배회사로 사실상 지주회사입니다. 하지만 공정거래법 상의 지주회사는 아닙니다. 공정거래법 상 지주회사...

2026. 02. 09   07:00

신기루로 끝난 제넥셀세인의 바이오사업

에이프로젠 김재섭 회장은 초파리 연구로 우리나라 바이오 신약 개발에 크게 기여할 것으로 기대를 모았습니다. 그가 KAIST 동료 교수들과 설립한 제넥셀이 코스닥 상장사 세인전자와 기업결합을 했을 때 여의도 증권가의 관심을 모았던 것도 그 때문이었죠. 하지만 그의 재능은 오히려 신약개발이 아닌 자본시장에서의 자금조달과 M&A, 이를 통한 기업의 지배에서...

2025. 08. 04   13:32

2.7조원이 5170억원으로…그럴 듯한 이유는 늘 있다

삼성바이오로직스가 10년 전인 2015년 회계법인에서 평가받은 삼성바이오에피스 100%의 지분 가치는 약 5조 2700억원으로 추정됩니다. 삼성바이오로직스가 당시 보유하던 91.2%의 지분가치 4조 8086억원을 100% 지분으로 환산한 값입니다(회계법인의 평가가 적정했는지는 논외로 합니다). 그런데 현재 삼성바이오로직스는 삼성바이오에피스 지분 100...

2025. 07. 07   07:00

합병비율에 숨겨진 이슈ⓛ, SK이엔에스 자산가치 얼마?

자본시장과 금융투자업에 관한 법률 (이하 자본시장법)시행령 제176조의 5는 주권 상장법인이 다른 법인과 합병할 때 합병가액을 최근 1개월간 평균종가, 최근 1주일간 평균종가, 최근일 종가를 산술평균한 가격을 기준(이하 기준주가)으로 하도록 규정하고 있습니다. 이때 기산일은 합병을 위한 이사회결의일과 합병계약을 체결한 날 중 빠른 날입니다. 산술평균 ...

2024. 07. 08   07:00

SK이엔에스 주식 TRS계약, 콜옵션 행사될까?

SK그룹 지주회사 SK㈜는 지난 2017년 역대 최대 규모의 각종 지분투자를 감행합니다. 중국 물류센터사업에 진출한다며 중국 2위 물류센터 업체인 ESR케이만 지분 11.77%를 취득하는데 3억333만달러(3720억원 상당)을 쓰고, 북미 셰일가스 이송 및 가공업체인 유레카미드스트림홀딩스(Eureka Midstream Holdings, LLC)에 투자...

2024. 07. 01   07:00

상장 자동차부품업체 현금흐름 왜 좋아졌나?

현대자동차와 기아가 지난해 역대급 잠정 실적을 공개하면서 언론의 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 현대자동차는 지난해 162조원의 매출(이하 연결기준)을 기록하며 전년비 14.4% 증가했고, 영업이익은 15조원으로 무려 54%나 늘었죠. 기아 역시 매출이 99.8조원으로 15.3% 증가했고, 11조원의 영업이익을 얻어 60.5%의 증가율을 보였습니다. 사...

2024. 02. 05   07:00

피씨엘에게 수확의 계절은 없었다

코스닥 상장사 피씨엘은 면역진단용 체외진단기 개발 및 제조를 위해 2008년 설립된 바이오 벤처입니다. 하지만 2019년 매출이 3581만원에 불과하고 80억원에 가까운 적자를 기록한 위기의 기업입니다. 당시까지만 해도 최대 연매출이 2012년 기록한 10억원에 불과했고, 7년간 누적 적자가 230억원에 달했습니다. 회사 운영자금이나 연구개발비용을 조...

2024. 01. 22   07:00

합병법인 삼표산업 자사주, 어차피 정대현 몫?

삼표그룹의 경영승계와 관련된 중요한 장면을 정리해 보죠. 아마 정도원 회장이 개인회사 대원의 지분을 정대현 사장 등 3남매에게 양도한 2007년이 첫번째일 겁니다. 대원을 정대현 사장에게 넘긴 뒤 내부거래로 단기간에 덩치를 크게 키운 삼표로지스틱스를 대원에 싸게 매각하죠. 정대현 사장으로의 경영승계를 위한 지렛대가 처음 만들어진 장면입니다. 2013년...

2023. 06. 29   10:36