너무 높았던 몸값, 홈플러스의 빚더미가 되다.

네델란드 테스코그룹이 홈플러스와 그 자회사들을 매각하는 대가로 받은 것은 총 5조8275억원 정도로 추정됩니다. 홈플러스 지분 100%의 대가로 5조4000억원, 홈플러스테스코 지분 47.83%의 대가로 4275억원을 받았죠. 홈플러스의 지분값의 경우 원화 1조3500억원을 제외한 나머지를 미국 달러화로 받았기 때문에 적용환율에 따라 원화로 환산한 값...

2025. 04. 28   07:00

삼성전자의 현금은 왜 대부분 해외에 있을까?

올해 9월말 현재 삼성전자 연결실체의 현금성자산(현금과예금 및 금융상품)은 104조원에 이릅니다. 하지만 종속회사를 제외하고 삼성전자만의 보유 현금성자산은 17조원에 불과합니다. 국내에는 삼성디스플레이 외에 이렇다할 종속회사가 없으니 대부분 현금이 해외 종속회사에 있는 겁니다. 2010년대초만 해도 연결실체 현금의 약 절반 정도가 삼성전자에 있었습니다...

2024. 11. 28   07:00

합병비율 산정, 처음부터 기울어진 운동장?

두산그룹의 계획은 두산에너빌리티가 보유한 캐시카우 두산밥캣을 현금창출능력이 없는 두산로보틱스의 100% 자회사로 만드는 것입니다. 두산밥캣이 벌어들일 수익은 협동로봇 시장에서 두산로보틱스가 경쟁력을 확보할 때까지 필요한 투자재원이 되어줄 수 있습니다. 지속적인 손실로 부실해진 재무건전성을 가려주는 역할도 해 줄 것입니다. 그런데 두산로보틱스는 두산밥캣...

2024. 08. 30   09:13

스튜디오드래곤의 영업현금흐름, 왜 이렇게 적을까?

유가증권시장과 코스닥시장 상장사들(금융업 제외)이 달성한 연간 당기순이익을 전부 더하고, 영업활동 현금흐름(이하 영업현금흐름)을 전부 더한 다음, 당기순이익 합계에서 영업현금흐름 합계를 빼면 늘 음(-)의 값이 나옵니다. 대체로 기업의 당기순이익보다 영업현금흐름이 더 크기 때문에 그렇습니다. 물론 모든 기업의 영업현금흐름이 순이익보다 큰 것은 아니지만...

2023. 12. 15   20:48

SK온의 신용 공동체 SK이노베이션, 다시 기로에

국내 신용평가사들은 지난 2020년과 2021년 SK이노베이션의 신용등급을 AA+에서 AA로 내렸습니다. 투자규모가 해가 갈수록 커지고 있는 와중에 대규모 영업손실이 발생했기 때문이죠. LG와 소송에서 패하면서 약 2조원의 합의금 부담이 생긴 것도 이유가 됐습니다. 신용평가사들은 실적이 개선되는 데는 시간이 필요할 것이라고 예상했고 대규모 투자의 지속...

2023. 05. 08   07:00

하이브, 인수자금은 충분한가

에스엠엔터테인먼트(이하 에스엠) 최대주주 이수만씨가 경쟁사인 하이브에 지분 14.8%를 매각하는 계약을 체결했죠. 하이브는 이와 더불어 다음달 1일까지 주당 12만원에 에스엠 주식을 25% 공개매수할 예정입니다. 공개매수가 계획대로 이루어지면 하이브는 에스엠 지분 39.80%를 보유한 단일 최대주주에 등극하게 됩니다. 오늘(14일) 에스엠 종가가 주당...

2023. 02. 20   06:00

더블유게임즈, 5년 만에 나서는 M&A 방향은?

게임산업은 대규모 설비(공장이나 기계 등)를 필요로 하지 않는 게 일반적입니다. 대규모 투자가 필요하지 않기 때문에 개발비용이나 인건비를 보상하고 남을 만큼 매출이 잘 되면 현금흐름도 잘 나오게 마련입니다. 감가상각비가 적고 매출채권이나 재고자산 등의 운전자본도 별로 없어서 다른 업종에 비해 영업이익과 영업활동 현금흐름의 격차가 크지 않은 편이죠. 매...

2022. 05. 20   00:15

e커머스 전쟁, 최후의 승자는?(15)

쿠팡이 고속 성장을 하고 있지만 아직 국내 온라인쇼핑업계 1위라고 볼 수는 없습니다. 위메프와 티몬 말고도 쿠팡이 넘어서야 하는 경쟁자는 더 있습니다. 대표적으로 그 동안 20% 안팎의 점유율을 보이며 굳건하게 1위를 지키고 있던 이베이코리아가 있습니다. 이베이코리아는 G마켓과 옥션이라는 두 개의 플랫폼을 보유하고 있죠. G마켓의 연간 거래액은 201...

2020. 03. 13   07:00

가시밭길 LG디스플레이(7)

디스플레이업계는 지난해 업황이 개선될 것으로 예상했습니다. 공급과잉이 심화될수록 모두 힘들어질 테니 이심전심 가동률을 낮추고 설비투자도 늦추어 수급 불균형을 다소나마 해소하려고 할 것으로 봤거든요. 그리고 실제로 한국과 대만 등 기존의 업계 주도세력은 가동률을 조정했고, LG와 삼성 등 국내 패널업체들은 LCD 팹(Fab) 구조조정에 들어갔죠. 예상은...

2020. 02. 07   07:20

웅진코웨이 기업가치의 변화(3)

기준 주가로 기업가치를 구하든, 유사 기업의 EV/EBITDA로 기업가치를 구하든 그 중심에는 주가가 있습니다. 결국 당시의 적정 주가를 구하는 것이나 매 한가지입니다. 주가가 곧 주식가치이기는 합니다. 이론의 여지가 없지요. 하지만 기업의 본질의 변화를 주가로 설명하기는 어렵습니다. 주가는 그 시점의 모든 경제 상황, 산업의 주기, 시장의 수급, 투...

2020. 01. 06   07:40