금융감독원은 왜 정정신고서를 요구했나

SK이노베이션에게 SK아이이테코놀로지는 소규모 합병의 대상이라, 주주총회를 거치지 않고 이사회 결의만으로 합병결정이 이루어졌습니다. 반대 주주에 대한 주식매수청구권도 부여되지 않지요. 그러나 SK아이이테크놀로지에게는 주주총회의 특별결의에 따른 승인이 필요한 합병이고, 반대 주주에 대해서는 주식매수청구권이 부여됩니다. 합병하는 회사가 상장사라면 자본시장...

2026. 10. 06   07:00

중복상장 ‘잉태’한 지주회사 전환

국내 증시의 중복상장 문제를 논할 때 절대 빼 놓을 수 없는 이슈가 국내 많은 대기업집단이 채택하고 있는 지배구조인 지주회사 체제입니다. 최근 금융당국이 꺼내 든 모-자회사 중복상장 금지라는 규제의 칼을 의도했던 의도하지 않았든 종국에는 한국의 기형적인 지주회사 체제에 대한 구주조정으로 이어질 지도 모릅니다. 공정거래위원회가 2025년 12월 발표한 ...

2026. 06. 15   08:36

인수금융 리파이낸싱은 SK쉴더스 몸값 하락

2년 전 SK그룹으로부터 보안업체 SK쉴더스를 인수한 스웨덴 사모펀드 운용회사 EQT파트너스가 최근 3조3000억원 규모의 리파이낸싱을 완료했다는 보도가 나왔습니다. SK쉴더스가 2조4000억원을 금융권에서 차입했고, 그 자금으로 장부상 회사(SPC)인 최대주주 코리아시큐리티홀딩스(이하 KSH)의 인수금융 차입금을 전액 상환했다는 게 주요 내용입니다....

2025. 10. 27   07:00

신기루로 끝난 제넥셀세인의 바이오사업

에이프로젠 김재섭 회장은 초파리 연구로 우리나라 바이오 신약 개발에 크게 기여할 것으로 기대를 모았습니다. 그가 KAIST 동료 교수들과 설립한 제넥셀이 코스닥 상장사 세인전자와 기업결합을 했을 때 여의도 증권가의 관심을 모았던 것도 그 때문이었죠. 하지만 그의 재능은 오히려 신약개발이 아닌 자본시장에서의 자금조달과 M&A, 이를 통한 기업의 지배에서...

2025. 08. 04   13:32

바이오벤처 제넥셀, M&A로 코스닥 입성한 이유는?

2005년 한국 증시에 게놈(Genome) 전문기업 제넥셀이 의료기기 업체인 세인전자를 합병하며 코스닥 시장에 우회상장합니다. 여의도 증권가는 하이테크 바이오 기업이 등장했다며 환영했죠. 세인전자는 혈압계 시장이 강자로 실적 부진 후 턴어라운드 조짐을 보이고 있었고, 제넥셀은 초파리를 이용한 유전자 기술을 바탕으로 그 독창성이나 파이프라인에서 여타 바...

2025. 07. 21   07:00

SK온의 이상한 기업가치

SK그룹의 배터리업체 SK온의 주식가치는 얼마일까? 가장 최근 나온 보도로는 2024년 11월 32조 2000억원입니다. 당시 SK온은 미래에셋증권과 SK이노베이션의 주가수익스왑(PRS) 방식으로 5000억원의 신주를 발행했고, 이를 근거로 매겨진 기업가치입니다. 신주 발행가격인 5만 5459원을 기존의 보통주와 우선주에 모두 적용했을 때 나오는 값입...

2025. 03. 17   07:00

기업가치 평가, 코에 걸면 코걸이 귀에 걸면 귀걸이?

두산밥캣의 경영권 지분을 두산에너빌리티에서 두산로보틱스로 옮기는(?) 분할합병 계획이 지난 22일 확정되었습니다. 분할합병을 결정한 과정과 기업가치 평가에서 투명성과 합리성을 강화하라며 두산그룹을 압박하던 금융감독원이 침묵하면서 두산그룹이 새로 제출한 신고서의 효력이 지난 22일자로 효력을 갖게 되었죠. 그동안 금융감독원과 시민단체, 두산에너빌리티의 ...

2024. 12. 02   11:34

안진회계법인의 뭔가 이상한 경영권 프리미엄 반영

금융위원회는 올해 3월초 ‘M&A 제도개선을 위한 자본시장법 시행령 및 규정 개정안’ 입법예고를 실시했습니다. 개정안의 핵심은 △공시 강화 △외부평가제도 개선 △합병가액 산정규제 개선 등이었습니다. 기업합병이 지배주주 중심으로 진행되는 폐해를 막고 일반주주의 권익을 보호하며, 합병제도의 글로벌 정합성을 높이겠다는 취지였습니다. M&A 뿐 아니라 중요한...

2024. 11. 07   09:28

두산에너빌리티 경영진은 누구의 편일까?

두산밥캣은 지난 2021년 7월 1일 두산에너빌리티(구, 두산중공업)의 종속회사가 되었습니다. 두산인프라코어의 투자사업부문을 인적분할한 뒤 두산중공업이 흡수합병하면서 두산인프라코어가 보유하던 두산밥캣 지분을 두산중공업의 소유가 되었죠. 두산인프라코어를 HD현대그룹으로 매각하기 위한 사전작업이었습니다. 당시의 거래 구조는 올해 두산그룹이 추진하고 있는 ...

2024. 11. 01   03:04

합병비율 산정, 처음부터 기울어진 운동장?

두산그룹의 계획은 두산에너빌리티가 보유한 캐시카우 두산밥캣을 현금창출능력이 없는 두산로보틱스의 100% 자회사로 만드는 것입니다. 두산밥캣이 벌어들일 수익은 협동로봇 시장에서 두산로보틱스가 경쟁력을 확보할 때까지 필요한 투자재원이 되어줄 수 있습니다. 지속적인 손실로 부실해진 재무건전성을 가려주는 역할도 해 줄 것입니다. 그런데 두산로보틱스는 두산밥캣...

2024. 08. 30   09:13